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    钢材高产量支撑 硅锰预计偏震荡

    发布时间:2020-09-13  浏览:234次  字号:  

        本月以来,硅锰上涨乏力,延续高位震荡,随着硅锰盘面价格重心下移以及现货市场高价成交稀疏,现货基本维持平平。北方地区报价在7100-7200元/吨,南方地区硅锰报价7200-7300元/吨。硅铁受运费上涨提振,厂家报价靠向高位,且月初招标价格有上涨迹象,月初硅铁市场保持稳中坚挺为主,75B硅铁5200-5400元/吨。中旬随着招标敲定,现货环比月初涨100元/吨。月末随着工厂排单生产及库存下降,货源紧张报价仍维持坚挺。

    原料锰矿方面,由于5月国外没有报价,月初随着6月对华锰矿报价公布,报价环比4月价格大幅上涨2.6-2.65美元/吨度,节后国内港口现货锰矿价格继续保持高位运行。随着海外矿山6月对华报价调涨至6.25-6.98美元/吨度,中旬合金市场出现松动及高位回调,锰矿价格也有高位松动现象,部分矿种出现小幅回落,其中澳块下跌1元/吨度、南非半碳酸下跌1-2元/吨度。国内港口锰矿现货也随着下跌1-2元/吨度。下旬至今随着锰矿港口库存逐步去库,国内南非锰矿到港量明显减少,目前市场仍关注疫情对锰矿主产国造成的影响。

    硅铁方面:硅铁现货报价基本保持稳中坚挺。前期部分先前提产的工厂开始计划5月中下旬复产,有可能对硅铁上涨空间形成制约,但随着4月中旬以来硅铁盘面重心不断上移,硅铁市场保持稳中向好的趋势,5月初主要受运费上涨,当时硅铁75B维持5300-5400元/吨,市场低价货源较为难寻。随着社会库存减少,钢招由跌转涨,中旬随着合金厂库存下降,报价相比月初涨100元/吨左右。月中兰炭成交略有下调,但随着厂家开工回升,兰炭补库需求将有所恢复,随着主产区厂家有复产计划,偏紧格局预计有缓解。

    图1:硅锰价差

    数据来源:银河期货、wind资讯

    图2:硅铁价差

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    图3:硅锰钢厂招标

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    图4:硅铁钢厂招标

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    一、硅锰硅铁需求

    5月份247家铁水产量较4月份均值提升约10万吨万吨/天,螺纹5月份周度产量均值375.09万吨/天,较4月份继续回升42万吨/周。4月开始下游需求回升明显,铁水产量也稳步回升,硅锰刚需逐渐好转,5月螺纹产量已经接近去年同期水平,板材产量仍未完全恢复,对铁水有一定限制,螺纹产量继续回升情况下,建材库存下降,五一节后赶工节奏仍在持续中,螺纹需求仍较为强势,建材出库、成交表现亦坚挺,板材需求出现明显好转。

    4月份地产新开工恢复幅度较好,基本已达到去年同期水平,且今年基建方面同比有明显增加,二三季度预计建材需求同比仍维持强势,热卷需求目前逐步恢复情况下预计终端需求仍乐观。目前需求尚未出现明显的季节性下滑,按照需求季节性下滑后期预计库存也能平稳消化,预计6月底或7月份建材库存能降至去年同期水平,钢材产量预计6月份仍将保持高位,对硅锰需求仍存在较强支撑。

    硅铁:由于高速的收费消息,节前促进了去库速度,下游采购较为积极,节后开始收费,硅铁价格与节前变化不大,整体平稳运行,整体硅铁报价5400-5500元/吨,需求端金属镁市场成交价普遍13000-13100元/吨出厂。月初需求端暂未明显改善,镁价当时处于低位,低价暂不出货,工厂报价坚挺。硅铁价格开始呈现上涨趋势,工厂出现排单现象,挺价氛围强烈,部分工厂开始复产。随着出口有所回升,排单周期拉长,无库存现象导致工厂提价氛围浓烈,价格小幅探涨。近期复工复产不断跟进,供应方面有所缓解,但近期预计需求方面仍保持高位的情况,预计短期内价格方面将得到有利支撑,下行的几率较小。

    图5:螺纹产量

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    图6:五大品种产量

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    图7:高炉产能利用率

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    图8:247家生铁产量

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    图9:生铁产量-中钢协

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    图10:生铁产量-统计局

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    二、硅锰硅铁供应

    截止5月硅锰产区121家生产企业5月全国平均开工率为:55.67%,较之4月增加1.11%。4月产量827235吨,较之3月增加61525吨,4月周度开工率平均54.56%,环比3月增加6.68%。月初开工小幅下调,主要由于北方厂家降耗生产,采购高价锰矿积极性较弱,下旬至今宁夏部分大厂检修恢复,产量有所增加,5月份来看整体供应平稳。

    国外疫情影响,南非、巴西、加蓬锰矿供应均受限,影响锰矿程度各有所不同,南非虽然疫情紧急状态降到4级,开采及铁路等发运限制放宽,但实际恢复仍缓慢,巴西目前主港发运效率较低,市场受到一定冲击,其实巴西、加蓬、南非发运仍有限制,仍未恢复至正常水平,锰矿恢复正常供应还需时间。部分贸易商获利了结及7月份外矿报价下调对国内锰矿价格形成压力,但目前来看国内港口锰矿库存持续走低,对于国内现货矿有较强支撑,锰矿价格预计还是要等后期到港明显缓解后才有下调空间,由于高价锰矿逐步进入厂家成本,目前硅锰厂利润低位,后期如硅锰市场价格没有很好的表现,随着厂家利润的减少,部分采购现货锰矿较多的企业将逐步进入亏损区间,不排除再次出现减产保价的现象。

    截止5月硅铁产区128家生产企业5月全国平均开工率为:39.92%,较之4月减少0.68%。4月产量392400吨,较之3月减少29300吨。4月周度开工率平均54.56%,环比3月增加6.68%。月初由于内蒙以及宁夏地区厂家均有复产,导致开工呈现小幅上升趋势。月中厂家整体产销平衡,库存水平低位。5月部分厂家有意恢复生产,后期厂家复产节奏可能会加快,后期供应有所回升,同时需求仍再高位,短期硅铁市场稳定为主。

    图11:硅锰生产利润

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    图12:硅铁现金利润

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    图13:硅锰开工率

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    图14:硅铁开工率

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    图15:硅锰产量

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    图16:硅铁产量

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    图17:硅锰产量

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    图18:硅铁产量

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    图19:硅铁出口量

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    图20:锰矿进口数量

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    锰矿方面:截止3月进口量为250万吨,环比2月增加27万吨,5月周度港口库存总计平均418万吨,环比上月减30万吨。月初出库量突破40万吨,目前南非库存量123.3万吨,澳大利亚49.1万吨,其中南非锰矿减量最为明显,澳洲锰矿则有所增量。钦州港锰矿库存暂时持稳,因月中前锰矿到货较为集中入库量18万吨左右,而出库量仅为15万吨左右。五一节前采购意愿较弱,南方厂家以消耗前期低价货源为主,节后南方锰矿需求惨淡,而北方由于备货较多,导致价格整体下调1-2元/吨度。上旬南非发运仍不足,外加加蓬NGM矿山运输暂停,开采减半,导致锰矿商情绪加重,盘面及港口现货有所冲高。

    中旬南非政府对全国经济的担忧放宽封锁限制,引发国外市场对矿价看跌情绪较严重,外盘锰矿报价有所回落,港口低成本矿存在一定获利离场需求,导致港口现货价格有小幅走弱,国外好转情况下锰矿再大幅上涨驱动暂无。5月南非虽然港口运输在逐步恢复,但发运能力还明显薄弱,且近期巴西地区疫情较为严重,导致港口运输能力出现明显下滑,国外整体趋势在好转,但完全恢复仍需时间。临近月底锰矿需求有集中释放的预期,仍要关注其他地区钢招水平,在5月中上旬下游询盘采购积极性偏低,预计后期询盘有所增加。港口锰矿价格有所走跌,天津港(600717,股吧)锰矿商低价出货意愿整体不强,而钦州港锰矿商低价出货较多,报价上下调1元/吨度以上,成交价格也有所松动。

    UMK2020年7月对华锰矿报价:Mn36%南非块报价6.43美元/吨度,较上一轮6-7月报价下调0.55美元/吨度;Mn35%南非半碳酸粉报6.25美元/吨度。锰矿海外供应方面频频报出有状况发生,南非方面矿山复工有阻力,运输仍不畅,巴西确诊病例也在飙升,各个地区封锁锰矿出口受到明显影响,成本支撑力度不足,从大趋势上看供应不足锰矿价格高位运行,国外运输及开采短期难以恢复正常水平,锰矿供应将受到阻碍。5月以来至今国内港口锰矿价格有所走低,5、6月份锰矿港口库存预计去库明显,现货预计短期调整幅度也有限,待7、8月份到港恢复压力再明显。

    图21:天津港锰矿价格

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    图22:国外锰矿报价

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    图23:港口合计-锰矿库存

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    图24:国外锰矿报价

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    四、投资策略

    硅锰:随着5月份硅锰钢招陆续释放与结束,硅锰价格并未完全符合市场上涨预期,节后外盘锰矿报价陆续发布,6月份对华报价纷纷上调,硅锰合金厂看涨氛围浓厚。海外疫情有所好转,但南非实际发运到国内仍缓慢恢复,港口现货库存继续去库,短期锰矿不会出现大幅下滑,短期成本支撑较强且由于钢材终端需求强劲,硅锰需求也在高位,6月份硅锰现货大概率维持震荡趋势。后期主要关注7、8月份锰矿到港恢复情况,成本下移后合金厂利润将好转,利润好转后硅锰供应或进一步增加,进而形成利空。策略方面近期建议观望为主。

    硅铁:本月硅铁市场需求逐渐好转,出口缓慢回升,钢厂高炉开工率已经在80%以上,对于需求基本回归到正常,目前市场运行较为坚挺,在现货趋紧,需求相对高位、钢招提升以及盘面拉涨的态势下,厂家信心增加,运输成本上升,短期内将继续偏强盘整。后期硅铁市场上行依旧存在一定压力,厂家复产节奏加快,后期价格还要看厂家复产情况以及下游需求变化。策略:建议观望。(仅供参考)

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